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当前的加密领域已不再是早期阶段。

整理:律动 BlockBeats

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在参与 TOKEN2049 主会场首日时,发表了题为「What Excites Me About the Next Decade」(未来十年令我兴奋的事情)的主题演讲,讲述了他认为当前加密领域与以往的不同之处,并直言「当前加密领域已不再是早期阶段;现在的以太坊需要满足主流采用的需求,同时保持开源和去中心化的价值观。」以下为 Vitalik 本次演讲的原文,律动 BlockBeats 整理如下:

人们往往会说现在加密还在早期阶段,我们仍在构建基础设施。确实,像互联网这样的东西花了多长时间才实现,我认为自比特币推出以来,人们几乎一直在这样说。而我们现在面临的一个现实挑战是,今天的加密领域已经不再是早期阶段了。

以太坊作为一个项目已经存在了超过 10 年,而在比特币诞生后的这 15 年时间里,我们看到像 ChatGPT 这样的事物从完全不存在发展到突然崛起,彻底改变了人们对人工智能的理解。

因此,我们必须问自己一个问题,那就是我们究竟该如何看待这一切? 我们真的还处于早期阶段吗? 我对这个问题的回答是,我认为我们在加密领域并不是早期,但我们确实处于一个特殊的阶段。

发生了什么呢?我们可以稍微深入一下。我想起了我在 2021 年访问阿根廷的经历。这是我第一次去阿根廷。首先让我注意到的是,全国范围内有一个人口群体,他们不仅对加密货币感到无比兴奋,而且正在大规模地积极使用它。

但实际上,我在圣诞节那天四处走动,第一家我注意到开门的咖啡店。我走了进去,店主认识我,并允许我用 ETH 支付咖啡和我和朋友一起吃的甜点。但他们并没有使用去中心化技术。

这和最终让我认为,至少在初期导致「让每个人接受比特币作为货币」这件事失败的原因是一样的。就是费用。如果你还记得一开始的营销,为什么比特币如此伟大。一般会提到 PayPal 以及一些信用卡公司,他们都在费用上狠狠地宰了客户一笔。他们收取的费用非常高,简直糟糕,但是比特币本身的费用是 1 到 50 美元。

以太坊的手续费也上涨了。

我在以太坊上支付的最高费用实际上是用于隐私保护交易的。可以说,Gas 一直在上涨,每次我进行操作时,Twitter 上的评论也很多。因此,隐私协议具有非常好的市场契合度。有些交易费用大约为 800 美元。很多项目失败的原因就是费用。那么,2024 年有什么新变化呢?

这是关于以太坊奇怪现象的费用图表。费用已经从 10 美元到 0.50 美元之间下降到不足 1 美分,基本上接近于零。与此同时,OP 和 ARB 这两个主要的以太坊 Laeyr 2 已经达到了一个重要的安全里程碑,称为阶段 1,多个基于 ZK 的 Rollup 也告诉我,他们计划很快达到阶段 1。因此,Rollup 也很快会变得更安全。

费用终于变得负担得起了。但这并不是唯一改善的地方。我清楚地记得在阿根廷旅行时遇到的另一个烦恼是,我试图用以太坊主网给一个人转账,交易费用大约是 4 美元,交易确认大约花了 5 分钟。虽然这时 EIP-1559 已经上线,但这个特定的钱包实际上并没有升级。

比特币区块每 10 分钟生成一次,因此你可能需要等待 10 分钟甚至一个小时才能确认交易。而以太坊的理论区块时间是 13 秒,但由于过去 Gas 市场非常低效,有时如果运气不好,你可能需要等待一个完全随机的时间,可能是 5 分钟,甚至更长时间才能让交易被打包。EIP-1559 实际上基本解决了这个问题。

因此,实际上这两件事情让我在如今的交易确认时间稳定在 5 到 15 秒之间。如果使用具有快速免费确认的 Layer 2 解决方案,通常可以缩短到一秒钟。因此,基本上,这两个主要问题是导致 2021 年中心化用户体验远远优于去中心化用户体验的最大因素。

我们还可以简单评估应用程序的用户体验质量。你可以看到(演讲幻灯片)一个 2015 年发布的推文,是一次黑客松的演示。而在旁边,你可以看到 Firefly,这是一个用于 Farcaster 和 Twitter、Lens 的客户端。如果你观察一下用户界面的质量,这看起来和 Web2 产品的质量没什么差距,但它是一个基于去中心化的应用程序。

今年我们也看到了账户抽象方面的进展。我们看到越来越多的人使用安全工具。我们看到了 EIP-7702。我们开始看到 ZK-snarks 的主流应用,各种不同的应用程序。因此,我们有了新的、更好的隐私协议。

即使是现有的易用性改进,几年前大家还在抱怨必须手动切换网络。今天,我觉得至少在过去一年里,我实际上没有手动切换过网络。因此,技术的局限性曾是一个阻碍因素。我甚至记得那个时刻,当时 CryptoKitties 看起来可能会成为一个真正的热门应用。但后来发生了什么呢?CryptoKitties 的成功将以太坊的 Gas 价格推高到了极点。

以太坊变得基本上无法使用,这本身就限制了其增长。如今这种情况不再成立,但这基本上意味着不使用加密货币的理由已经不复存在。那么,最初进入的理由呢? 我认为人们有时犯的一个错误是将加密货币视为一种效率技术。这是很多人在十年前就谈论的事情。

让我们看看 2013 年人们如何评价比特币——接受比特币的好处包括支付更简单、对资金的安全性和控制权、零或更低的费用、保护个人身份。前四项中,有两项是我认为非常独特的加密货币特征。另两项曾经是加密货币独有的,但现在是否仍然如此呢? 如今我们有 Venmo,还有一些更好的支付方式,以及微信支付。

中心化系统在不断改善,但在某些地方仍然存在问题。

支付和融资的获取仍然非常困难。为什么它们仍然困难? 这并不是因为技术的获取问题。基本上是由于全球政治的限制。因此,我认为重要的是要记住,加密货币为世界带来的好处,并不与同类的技术改进有关。就像从常规喷气机切换到超音速喷气机是一种技术改进,但这是一种不同类型的改进。

关于技术,具体指什么样的技术呢? 一种看法是参考约什·斯塔克 (Josh Stark) 在以太坊基金会撰写的这篇博客文章,发表于大约两年前。文章标题为《Atoms, Institutions, Blockchains》。其论点是,区块链使我们能够创造一种数字上的坚固性,基本上是任何形式的社会坚固性,这使我们能够创建难以改变的持久数字结构。

而这可以抵抗被破坏,就像你可以用混凝土等材料制造坚固的物理结构一样。如果你考虑区块链与其他事物的不同之处。

一些早期的赛博朋克技术,比如混合网络、Tor、BitTorrent 等。你会意识到,区块链的核心在于创建持久且极其强大的结构。所以如果你的文件共享网络崩溃了,那也没关系,你只需切换到另一个网络。过一周,大家就会忘记。如果一个锁定机制崩溃了,而你切换到另一个,大家就会失去所有的钱。这是一个根本性的区别。

因此,区块链使互联网不仅能够绕过旧世界结构的弱点,还能够更好地构建能够解决类似问题的替代方案。

区块链就像数宇混凝土。那么数字混凝土有什么用呢? 数字混凝土是用来建造虚拟的天空城堡。那么这里谁看过电影《天空之城》? 来吧,举手如果你看过。

所以这部电影有趣的原因是,首先,我真的觉得它很棒。我认为这绝对是吉卜力工作室的杰作,我至少看过五遍。但事实证明,这部电影在某种程度上也意外地成为了以太坊的灵感来源,而我甚至没有意识到。基本上发生的事情是,在 2013 年,我在浏览维基百科上的虚构元素列表时发现了 Ethereum(以太坊)。

这听起来真是个不错的名字,让我想起了 19 世纪的一个科学理记中认为有一种介质(以太坊)渗透一切。于是我选择了「以太坊」这个名字。然后两个月后,以太坊基金会的一位设计师,在这个机构甚至还没有被称为以太坊基金会的时候,决定用这个钻石作为以太坊的标志。我当时觉得这很酷,这是我喜欢这个标志的原因,它很美。

加密货币中严肃与有趣的方面结合在一起,这是我希望人们记住的。城堡是可以保护你、保护你的家人和部落的东西。城堡也可以是迪士尼乐园中的城堡,让你的社区享受乐趣。城堡还可以是一个博物馆,保存你文化的千年历史。城堡同样可以是所有这些东西,以及各种类型的数字理事会。任何我们可以在以太坊上构建的东西。

完成数字城堡后,我们的关键目标应该是什么? 我一直以来的观点是,我们需要满足主流采用的需求,同时保持开源和去中心化的价值观。这意味着什么呢? 举个例子,钱包安全。历史上,基本上有两种方式来保管你的资金。

其中一种方法基本上就是你要采取疯狂的自我主权极端主义方式。你写下一个助记词,所有操作都离线进行。你把助记词刻在一块钛金属上,然后把钛金属放进一个更坚固的钛金属锁箱里,然后把这个锁箱埋在地下 10 米深的地方,这样你的币就安全了。这是一种方法。

另一种方法是说,我就是个普通人,我不想这么麻烦。你把币交给一个值得信赖的人,有一个「好人」叫 Sam,他和克林顿一起出席活动,他一定值得信赖。但两年后,结果证明你对谁值得信赖、谁不值得信赖的判断有点错误。所以我认为这并不是唯二的两个选择。如果你想保护自己免受中心化的恶劣行为者的影响,那么你就要采取传统的自我保护措施。

如果你是中心化交易平台,你两者都想要该怎么办?这就是多重签名智能钱包的作用。多重签名意味着你有多个密钥,例如你可能有 6 个密钥,而发送交易时需要 4 个。你甚至可以设定一个规则,对于小额交易只需要一个密钥。这些密钥可以是你能够控制的任何组合。

朋友和家人等等,你可以实际创建一个以太坊账户,这是一个智能合约钱包,只有在你生成一个证明,证明你控制着特定电子邮件地址的情况下才能发送交易,对吧。所以你基本上可以将 Web2.0 的信任锚引入 Web3.0 的世界,在 Web3.0 的世界中,你甚至可以多样化你的信任。我个人更信任我的多重签名钱包,而不是任何一个中心化账户。

例如,这是一款 Demo 钱包(PPT 内容),完全基于以太坊,但它的用户体验与 Venmo 相同。通过特殊机制,用户可以证明他们的提款来自某个存款,而不透露具体是哪一个,但可以证明他们的存款不是来自不法分子。

这是一种可以让普通用户拥有很高隐私度的方式,同时满足许多重要的合规需求,但实际上并没有后门。

你可以同时拥有隐私和信任。在以太坊主网,许多技术改进正在发生,使得 Layer 1 在减少最终确认时间、增加容量的同时,更加去中心化且易于验证。这些事情已经在发生。

这就是以太坊生态系统以及我认为整个加密货币在未来十年将要走的方向。


新高之后 比特币会迎来抛售潮吗?

BTC 价格走势与特朗普获胜赔率的关系

我将首先对比 BTC 价格走势与特朗普获胜赔率的关系,假设过去几周比特币价格的波动完全基于特朗普的胜算。接下来,我会把这些价格走势划分为四个不同的阶段。

10 月 5 日 - 10 月 12 日:初现机会

在这一周里,市场参与者的心态开始发生变化:

特朗普的胜选概率(在博彩市场中缓慢上升至 50% 以上)并非零。实际上,选情看起来比预期更为接近(尤其是在拜登退休后)。这一认知最初带来的影响是:市场参与者开始对哈里斯获胜的预期进行对冲,或者重新评估之前的偏见。

通过对比 GSP24DEM 和 GSP24REP 这两个篮子,可以清晰地看到在哈里斯与特朗普辩论之后,市场对于哈里斯获胜的信心一度显得过于自满。

市场不仅对结果表现出自满,还在特朗普胜选的可能性上严重误判。在 8 月和 9 月几乎没有关注选情的情况下,市场接近完全定价为哈里斯获胜。

因此,出现了如下情形:

1. 超过 75% 的人认为哈里斯胜选的概率非常高

2. 几乎无人关注特朗普胜选的对冲,大家都集中在指数风险的对冲上

3. 博彩市场开始突然向特朗普倾斜

当时传统金融市场中还发生了另一件值得关注的事情,这能帮助更好地理解当时情绪变化的速度。在第一个阶段(10 月 5 日 - 10 月 12 日),指数级别的对冲需求非常高。这意味着:大家都认为市场指数(如标普 500、纳斯达克)可能会出现大幅下跌。[还记得伊朗等局势吗?]

因此,投资者纷纷购买指数对冲,以避免遭受巨大的「爆炸性」冲击。然而,每次在没有实际风险爆发的情况下出现大量指数对冲时,「痛苦交易」往往反向向上。于是,市场开始上行。最坏情况下的冲突(如伊朗与以色列)并未发生,市场情绪也随之平息。

(查看图像,短期对冲后的回报通常极端)。

中东的「恐惧、不确定性与怀疑(FUD)」并非无关紧要,尽管加密推特(CT)似乎错误地淡化了它的影响。在这一周时间内,指数对冲的溢价达到了前所未有的高度,投资者的紧张情绪使他们几乎将所有注意力集中在指数下行风险上,而对「尚未到来」的选举几乎不在意。

这种情绪的反转并非发生在 10 月初油价见顶时(查看图像:油价压力),而是在 10 月下旬。特朗普 / 选举的交易开始于投资者全神贯注于指数风险之时(查看比特币在 10 月 10 日的强劲表现),而不是最近才开始。

上述内容是为了让读者理解 10 月 5 日 - 10 月 12 日这一期间的主题,以及为什么大家对这一交易的关注不足、为什么「特朗普交易」成了如此重要的主导主题,以及最终没有买家来接手获利盘的原因。

总结来说:中东局势带来的指数风险给那些敢于挑战恐慌情绪的资金提供了良好的买入机会,而「特朗普交易」由此开启。对于哈里斯获胜的自满情绪开始逆转,市场重心转向中东的 FUD。

于是,发生了一件事:特朗普敏感股迎来了最被厌恶的反弹,受到「没人拥有右尾风险」和特朗普的均值回归的推动。比特币对这种情绪变化反应较慢,我们是最后一批跟随变化的资产之一,跟特朗普媒体(有点像 MEME 股)一起,随着特朗普胜选概率的上升而上涨,(实际的股票篮子调整得较快,大部分共和党股票在 10 月初就已调整完毕。)均值回归正在发生。

比特币从 10 月 10 日的最后一次回调开始展现出强势,因为市场参与者意识到选举交易已经开始,整个市场现在都进入了「风险开」状态。

10 月 12 日 - 10 月 30 日:追涨交易

在这 18 天的窗口期内,仅仅为了等待选举结果,积累的比特币数量简直疯狂。这波反弹基本上是单向上涨,空头被戏谑,回调完全被吞噬。ETF 资金流入创下新高。简直是疯狂的看涨环境。

但为什么会这样?Saylor 前瞻性交易?其实并不是,MSTR 的公告几乎没有引发波动这一切都源于选举交易,仅此而已。除了特朗普胜选概率的上升,没有其他因素(如利率或通胀)能为买家提供这种追涨信号。

在那几天,市场几乎每天都在上涨,地缘政治风险和纳斯达克的疲软被完全忽略(例如 10 月 15 日,纳斯达克与比特币的走势差异)。整个市场表现为一根大大的绿蜡烛。所有的这一切都与特朗普的胜选概率密切相关。特朗普敏感的股票被大量买入,比特币也随之上涨。

我们一直在追逐价格,未平仓合约(OI)不断增加,即便永续合约的领先幅度非常大,比特币仍然持续上涨,没有出现剧烈回调,即使纳斯达克表现疲弱。比如在 10 月 17 日,67K 附近的价格保持平稳一段时间,随后现货市场稍微跟进,但没有大幅回调。这表明,市场上不仅有短期的杠杆清算需求,实际的需求也在支撑上涨。这也暗示了这波上涨是由事件驱动的,投资者希望在此时进场。

10 月 14 日左右,市场从「我们没有正确考虑特朗普获胜的概率」转变为「特朗普似乎要赢了,现在得赶紧追涨」。那一周,宏观市场的表现表现出明显的特朗普交易相关性,尤其是核能和商业地产板块,它们与比特币敏感股票一同上涨。显然,这一波上涨并非偶然,而是特朗普交易的推动结果。这次行情的真正核心发生在那一周,之后的任何上涨只是投机资金在押注短期结果。

在连续上涨几天后,终于发生了转折。10 月 30 日 - 11 月 4 日:反转交易期间,比特币价格与特朗普胜选概率高度相关。自 10 月 10 日以来,市场第一次没有像以往那样轻松吸纳回调,尽管价格创下新高,技术因素(如未平仓合约 OI 的改善)没有太大变化,但市场变得犹豫不决。

这种犹豫是因为特朗普胜选概率的下降,而非所谓的「选举风险解除」。例如,S&P 500 和纳斯达克 100 指数分别上涨 1% 和 1.2%,但这背后并非选举风险的解除,而是特朗普的胜选概率下滑,导致了大幅的抛售。这种关联几个月前是难以想象的,而目前持有选举赌注的市场参与者手中掌握的供应量如此之大,完全主导了价格走势。

为什么特朗普的胜选——如果它现在对比特币价格走势如此重要却没有将比特币推升至 80k 以上?目前每一个微小的价格波动都与特朗普的胜选概率相关,但特朗普的胜选又为何不会直接推动比特币上涨呢?

谁会成为下一个买家?为什么?谁会在特朗普胜选后站出来说:「是的,现在是大量购买比特币的好时机」?当然会有人购买,但这些人是否能够超过那些已经积累了一个月以上比特币的投资者,而这些人一旦赌注成功就准备获利了结?答案是否定的。

在特朗普胜选后,我们可能会看到整个涨势回落。那么,现阶段有什么短期的激励促使人们购买比特币呢?特朗普会在就职典礼当天宣布建立主权比特币基金吗?不会。还有什么政策需要改变?美国已经在朝着比特币友好的方向发展。特朗普在竞选过程中有多少次提到过比特币或加密货币,特别是与移民等问题相比?没有。

因此,短期内不会发生太大变化,人们现在面临的是一个超过 2 个月的时间窗口(直到 1 月 20 日特朗普正式上任),而在那之后,可能还需要很长时间才能看到真正的变化。

交易员不会在至少 2 个月后可能发生的事情上下注,现在购买比特币并不是在押注特朗普总统任期,而是在押注即将到来的选举结果。40% 的哈里斯胜选概率使得现在做多比特币的吸引力降低,因为你仍然面临大量短期供应的抛售。如果假设做多的回报是 60% 的概率赢 4 美元,40% 的概率输 10 美元,那么从风险 / 回报的角度来看,做多的吸引力并不大。因此,很多人忘记了,这次选举的市场更像是充满短期资金的「割草场」。

我的比特币价格预测总结:特朗普胜选: 初期兴奋,可能会冲向历史新高,但在 70k 左右没有支撑,之后回落,精明的持有者会以通胀对冲资产的逻辑买入比特币。哈里斯胜选: 1 个月的特朗普胜选「提前押注」失败,出现大幅抛售,更多精明的持有者会购买供应,价格慢慢回升至历史新高,作为通胀对冲资产。

我认为这次选举结果并不重要,我看涨比特币,认为它是一个通胀对冲工具,但短期内的上涨波动被过度高估,行情的核心部分已经发生。

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