BTC波动率：一周回顾2024年10月14日–10月21日
现货市场上周终于突破了长期旗形走势的阻力，踏入 $ 67-69.5 k 新的价格区间。随着选情的变化，市场开始为与 Trump 相关的交易进行提前布局。
目前，$ 70 k 的价位构成了非常强劲的阻力。价格上涨趋势相对温和（实际波动率较低），且我们预计这一情况在短期内将持续。如果价格突破 $ 70.25 k（然后是 $ 72 k），现货市场可能会迎来显著上涨行情。相反，若跌破 $ 63.75 k，则可能会引起现货市场仓位的抛售，价格回落至 $ 60 k 美元，并伴随较大的波动。
本周，随着现货价格上涨并突破区间阻力位，实际波动率有所上升。但本周其他时间实际波动率依然保持相对低迷，固定期限实际波动率约为 45 （而 1 周高频波动率接近 54）。大规模 ETF 资金流入使得价格回调时得到了支撑，抑制了实际波动率的回撤。与此同时，市场似乎在高位区域进行多头 Gamma 交易，现货价格的上涨受到了 Gamma 对冲的限制。
隐含波动率在成功突破 $ 67 k 后未能维持上涨势头，现货缺乏后续的跟进，且价格走势相对平稳，并未在期权交易激起太大水花。此外在短期内，市场正主要通过比例看涨价差策略（ratio call spreads）和备兑策略（overlay selling）来增强对波动率的预期，因此尽管有新的需求，但隐含波动率并没有显著上升。
上周，现货市场对 Trump 提前布局降低了对事件“尾部对冲”的需求，选举波动率的定价下降。然而，考虑到民调情况仍然接近 50/50 ，我们认为在仅依据赔率的情况下，市场对此过早地作出了反应。由于日内盈亏平衡点低于 5% ，且共和党全面胜利的概率上升，因此我们认为持有大选期限的期权头寸是值得的。同时在短期内，与 Harris 相关的资产价格回撤可能会非常迅速。
现货市场上周终于突破了长期旗形走势的阻力，踏入 $ 67-69.5 k 新的价格区间。随着选情的变化，市场开始为与 Trump 相关的交易进行提前布局。
目前，$ 70 k 的价位构成了非常强劲的阻力。价格上涨趋势相对温和（实际波动率较低），且我们预计这一情况在短期内将持续。如果价格突破 $ 70.25 k（然后是 $ 72 k），现货市场可能会迎来显著上涨行情。相反，若跌破 $ 63.75 k，则可能会引起现货市场仓位的抛售，价格回落至 $ 60 k 美元，并伴随较大的波动。
本周，随着现货价格上涨并突破区间阻力位，实际波动率有所上升。但本周其他时间实际波动率依然保持相对低迷，固定期限实际波动率约为 45 （而 1 周高频波动率接近 54）。大规模 ETF 资金流入使得价格回调时得到了支撑，抑制了实际波动率的回撤。与此同时，市场似乎在高位区域进行多头 Gamma 交易，现货价格的上涨受到了 Gamma 对冲的限制。
隐含波动率在成功突破 $ 67 k 后未能维持上涨势头，现货缺乏后续的跟进，且价格走势相对平稳，并未在期权交易激起太大水花。此外在短期内，市场正主要通过比例看涨价差策略（ratio call spreads）和备兑策略（overlay selling）来增强对波动率的预期，因此尽管有新的需求，但隐含波动率并没有显著上升。
上周，现货市场对 Trump 提前布局降低了对事件“尾部对冲”的需求，选举波动率的定价下降。然而，考虑到民调情况仍然接近 50/50 ，我们认为在仅依据赔率的情况下，市场对此过早地作出了反应。由于日内盈亏平衡点低于 5% ，且共和党全面胜利的概率上升，因此我们认为持有大选期限的期权头寸是值得的。同时在短期内，与 Harris 相关的资产价格回撤可能会非常迅速。
