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是谁还在疯狂质押BTC?

原创 | Odaily星球日报(@OdailyChina

作者|Golem(@web3_golem

是谁还在疯狂质押BTC?

昨日比特币质押协议 Babylon 第一阶段 Cap-2 质押结束,虽然质押仅持续 10 个区块,但仍有近 2.3 万枚 BTC 参与质押。不过从社区讨论热度和链上手续费来看,关于 Babylon Cap-2 阶段质押明显平静很多。造成前后差异的原因是什么?谁还在疯狂质押 BTC?

Odaily星球日报将在本文中分析以上问题,并统计主流 Babylon 再质押协议在 Cap-2 中的质押情况,最后将简单探讨再质押生态壮大的同时,用户资金安全及 Babylon 生态发展是否也存在隐患?

Cap-2 阶段质押为何如此平静?

回顾 Babylon Cap-1 阶段质押,用户为了将 BTC 质押进 Babylon,比特币网络交易手续费被推高至 1000 聪/字节以上,交易 Gas 损耗超过本金的 4% ,最终 3 个多小时达到 1000 个 BTC 的质押上限,参与地址约为 1.27 万个。

反观 Cap-2 阶段质押链上就平静得多,虽然总质押量为 22891 枚 BTC,参与地址为 1.257 万个,但期间网络交易手续费平均最高也仅维持在 30  聪/字节。造成这种差异的原因主要有以下三个:

质押规则改变

Cap-1 质押规则中不仅存在质押硬顶,而且每笔质押交易上限也仅为 0.05 BTC,下限为 0.005 BTC。相比之下,Cap-2 质押去除了质押上限,改成了“限时不限量”的质押机制,质押期限为 10 个区块(864790-864799),同时将单笔质押上限从 0.05 BTC 提升到了 500 BTC。

限时不限量的机制,一定程度上可以缓解用户的 FOMO 情绪,依据时间进度质押。单笔质押上限的改动对独立质押的散户来说或许没什么影响,但对一些再质押协议和机构来说影响较大。因为它们的质押体量往往较大,单笔质押上限低会迫使它们交易更频繁,更容易造成链上拥堵,而 Cap-2 阶段单笔质押上限为 500 BTC,则适合机构和再质押项目的需求。

因此,质押规则的改变是 Babylon Cap-2 质押链上“平静”的主要原因。

质押积分被稀释

在 Cap-1 中,因为 1000 枚 BTC 的质押上限存在,每个区块产生的 3125 点积分按质押比例分配积分也较多,如某地址质押了 0.05 BTC,则当时每过一个比特币区块就能赚取 3125* 0.05/1000 = 0.15625 点积分。“头矿”福利也是 Cap-1 能引起 FOMO 的最大原因。

而在积分分配机制不变的情况下,Cap-2 开启后每个区块产生的积分增加至 10000 点,此时如果某地址仍质押了 0.05 BTC,则现在每过一个比特币区块就能赚取 10000* 0.05/23891 = 0.0209 点积分。

可见,Cap-2 质押开启后,质押积分被稀释严重,这在一定程度上也会影响用户的参与热情。

质押已经是机构和项目方的天下

据统计,参与 Cap-1 质押的地址为 1.27 万个,而参与 Cap-2 质押的地址为 1.257 万个,不仅没有出现明显增长,甚至地址数还出现了些许减少。

在 Cap-1 质押中,据官方披露, 1000 BTC 的质押额约 80% 来自流动质押代币(LST)项目,约 20% 来自原生质押者。而在 Cap-2 质押中,再质押项目所占比例进一步提高,据Odaily星球日报统计,主流再质押项目所占比例都已经接近 90% ,原生质押者比例已经可能已经不足 10% 。

Babylon 质押的主战场毫无疑问已经属于机构和再质押项目,而它们又通过托管商和一些交易最终确认服务商进行专业的质押,对于早就将 BTC 存进再质押平台的用户来说,整个过程都不用直接参与,甚至关注,只需特定时间领取奖励即可。因此,Cap-2 质押看起来很“平静”,一定程度上也是因为 Babylon 再质押生态的不断发展和壮大,为用户提供了便利。

谁质押 BTC 最疯狂?

Odaily星球日报统计了目前主流的 7 个 Babylon 再质押协议在 Cap-1 和 Cap-2 中的质押情况。

是谁还在疯狂质押BTC?

依据上表数据,总体上看,这七个再质押协议在 Cap-1 中占总质押份额超 80% ,而在 Cap-2 质押中份额便提升到了 90% 左右。

其中,在 Cap-2 中质押 BTC 最多的是Lombard,共质押了 7166 枚 BTC,在 Cao-2 中占比 31.66% ,此前在 Cap-1 中因手续费消耗过大,Lombard 没有选择将 BTC 质押进 Babylon。截止目前,其平台中用户存入的 BTC 为 8081.8 枚,平台质押率(质押进 Babylon 的 BTC 与用户存入平台 BTC 之间的比率)达到 88% 以上。

另外,平台质押率达到 100% 的协议有Solv、Chakra 、pSTAKE。

再质押协议是否已经违背 Babylon 初心?

Babylon 研发了一种无需信任和自我托管的方案,使用户能够安全质押他们的 BTC 并且在为 POS 系统提供安全性的同时获得奖励。

而 Babylon 生态再质押协议则是充当了用户和 Babylon 之间的“质押中介”,用户先将 BTC 存入再质押平台,然后当 Babylon 质押开启时,再利用业务和技术专业帮助用户将 BTC 质押进 BTC,在奖励方面用户可以享受平台和 Babylon 的双重积分奖励。

从收益和便利性角度来说,用户进行再质押是可以理解。一方面进行再质押不仅可以享受再质押平台和 Babylon 的奖励,即使没有质押进 Babylon 的 BTC 也能单方面享受平台的质押奖励;另一方面,因 Babylon 质押规则及时间等较复杂,再质押协议能够很好的为用户节省精力和时间。

但从安全性角度来说,为了收益和便利而牺牲一部分安全性是否值得?甚至与 Babylon 所宣传的无需信任和 BTC 自托管的叙事相悖?

Babylon 再质押协议目前均使用的是托管方案,此前 Bedrock 因合约漏洞导致被盗约 200 万美元,虽然后续官方进行了修复与用户赔付,但这个事件也使用户对再质押协议的安全性感到担忧,后续还会不会发生其他黑天鹅事件?当用户的质押本金受到安全威胁时,质押获得的积分奖励也会像“欢乐豆”一样毫无价值。

“Not your keys, not your coins”,Babylon 试图在不打破此原则下释放 BTC 的潜力,但如果生态内再质押协议的安全性不重视和升级,或者原生质押比例依然较低,那么问题可能又将回到起点。


DeFi领域接下来值得关注的8大趋势

4.闪贷金库和一键循环

闪贷是DeFi最独特的功能之一,允许用户在没有抵押物的情况下借入大笔资金,前提是在同一笔交易中偿还贷款。

这一领域的下一步发展涉及闪贷保险库,只需点击一下即可执行“循环”和“重复借贷”等复杂策略。

过去需要专业技术的东西,现在任何人都可以使用,从而使先进的金融策略更加平易近人。

Into TheBlock和一些收益聚合器目前在其保险库中实施了类似的结构,但以公众为重点的应用仍处于非常早期的阶段。

5.真实世界资产(RWA)的通证化

随着房地产、大宗商品和股票等现实世界资产(RWA)被通证化,DeFi的影响力正在区块链之外不断扩大。

Ondo Finance等项目和贝莱德的BUIDL基金等机构倡议正在引领这一潮流,将这些传统上流动性较差的资产带入DeFi生态系统。

RWA的通证化释放了以前难以进入的市场的流动性,为DeFi贷款提供了新的抵押品选择,并扩大了去中心化金融的范围。

这一趋势正在模糊传统金融与DeFi之间的界限,吸引机构资本,扩大去中心化市场的潜力。

6.基于协议的信贷系统

DeFi正在利用基于协议的系统改写信用规则,该系统利用区块链本地数据(如交易历史、staking行为和治理参与)评估信用度。

这种去中心化的方法提供了一个更具包容性的信贷市场,扩大了传统金融机构可能忽略的个人和企业的信贷渠道。

通过绕过中央银行和传统的信用评分系统,DeFi将实现资本获取的民主化,为全球受众创造新的借贷机会。

虽然目前还没有成熟的协议能在这一领域提供完全实现的解决方案,但我们迟早会看到第一批重要的应用出现在DeFi中。

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7.贸易和应收款融资

DeFi通过贸易和应收账款融资为企业提供更快的流动资金,开始改变全球商业。通过通证化发票并将其用作贷款抵押,企业可以更快地获得资金,尤其是在付款周期较长的行业。

Goldfinch是DeFi协议的一个范例,它通过将DeFi资本与传统应收账款融资连接起来,为现实世界中的企业提供去中心化贷款。

这一创新为传统银行贷款提供了真正的替代方案,实现了贸易融资的民主化,为全球贸易开辟了新的流动性渠道

8.知识产权(IP)分化

知识产权(IP)资产通证化是一种新兴趋势,在DeFi领域具有巨大潜力。

、通过对专利、商标和版权的所有权进行分割,企业可以为知识产权支持的通证创造新的市场,让投资者可以买卖这些宝贵资产的股份。

VitaDAO是这一领域的先行者之一,专注于生物医学知识产权的集体所有权和通证化,尤其是在长寿研究领域。

这种方法不仅为研究提供了新颖的融资渠道,还向更广泛的受众开放了知识产权投资,使知识产权资产更具流动性和可获取性。

DeFi的创新周期没有放缓的迹象。随着现实世界资产的通证化、收益策略的简化以及信贷系统的重新构想,DeFi已做好准备从根本上改变金融格局。

这些趋势不仅推动了增长,还吸引了更多机构的参与,并缩小了传统金融与去中心化生态系统之间的差距。

随着这些创新的普及,DeFi将继续突破可能的界限,释放新的市场,重塑资本流动,并重新定义我们所熟知的金融。

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